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这个指标亮瞎眼 银行股为啥还不涨?

2019-09-14 点击:1248

所有A股半年度报告均已全面披露,各上市银行交出了一份精美的“高中入学考试”成绩单 - 超过60%的银行净利润增长率达到“两位数”,等等超过10个净利润增长率达到五年。最佳。

但是,该银行的股价似乎没有回应。为什么是这样?

今年的银行指数(中信一级产业)走势

一些分析师认为,主要原因仍然是担心信用风险。然而,经纪研究报告指出,银行业表现的确定性以及部分股票的较高股息收益率有助于稳定该行业的估值并维持行业之间的比较优势。

超过60%的银行净利润增长率达到两位数

超过10年的增长率是五年来最好的

中正军用Wind计算了33家A股上市银行的最新业绩。数据显示,2019年上半年,中信一级产业板块(母公司股东所有,下同)所涵盖的所有银行的净利润同比增长超过4%其中21家银行的净利润增长了两位数。根据Wind的可比数据,净利润增长率达到了过去五年来最高水平的十多家银行。

具体而言,江浙地区城市商业银行业绩表现突出。杭州银行,常熟银行和宁波银行的净利润同比增长20%,分别达到20.22%,20.16%和20.03%,位居前三。

平安银行是股份制的“领导者”。 2019年上半年净利润同比增长15.19%。此外,中国光大银行同比增长13.11%,招商银行增长13.08%,浦东发展银行增长12.38%,中信银行增长10.05%。

上述五家股份制银行的净利润增长率超过10%,可谓“百花齐放”,打破了近五年股份制银行利润增长“一”的局面。最好的“。在2018年和2017年同期,只有招商银行增长了10%以上; 2016年同期,仅浦东发展银行增长超过10%;在2015年同期,只有招商银行增长了10%以上。平安银行增长超过10%。

盈利能力TOP10:熟悉的公式

从“盈利能力”TOP10的绝对价值意义上看,五大国有银行和五家股份制银行在A股上市银行总净利润中排名前十。

“宇宙银行”工商银行占主导地位,2019年上半年实现净利润1679.31亿元。建行呈现追赶趋势,实现净利润1541.9亿元。中国农业银行和中国银行的净利润超过1000亿元。招商银行是股份制银行最强的“大赚钱人”,上半年实现净利润506.12亿元,是唯一一家超过500亿元的股份制银行。

上半年,北京银行和上海银行分别实现净利润1286.9亿元和107.14亿元,是该类别中仅有的两家银行,净利润超过100亿元。

为什么股价很冷

虽然主要银行业绩普遍良好,但股价走势“不友好”。

Wind统计数据显示,8月份,银行指数(CITIC Class I)下跌5.67%,而上证指数下跌1.58%,深证综合指数同期上涨0.42%。在中信第二类行业中,该行业在房地产和钢铁行业之后位居下跌前三位。就个股而言,只有平安银行赢得了市场。

从时间表来看,银行股也持平。今年上半年,银行业增长19.71%,在29个行业中排名第15。自今年年初以来,银行业增长了15.35%,排名第15位。

为什么强劲的净利润增长不能打击股价?

资产管理部门下属大型中央企业的投资经理告诉“中国证券报”,原因有三:

首先,投资者普遍担心信贷风险,因此他们对银行股更加谨慎。在过去的两个月里,在银行业内部,城市商业银行明显落后于国有银行,主要是出于这个原因。

其次,银行毕竟是强大的循环产业。在宏观环境没有明显改善的情况下,银行股未来收益的可持续性需要受到质疑。

第三,从内部金融部门的角度来看,中期报告中的保险业绩实际上比银行更为美观。因此,想要部署大型金融业的投资者现在更倾向于分配保险股而非银行股。

“四大保险”的表现是这样的 -

上半年,平安实现归属于母公司股东的净利润976.76亿元,同比增长68.1%;中国人寿实现净利润375.99亿元,同比增长128.9%;中国太平洋保险归属于上市公司股东的净利润为161.83亿元,同比增长96.1%;人保集团实现归属于母公司股东的155亿元净利润,同比增长58.9%。

然而,从另一个角度来看,今年表现优于市场的股票有平安银行,宁波银行,招商银行,紫金银行,青农银行,南京银行,常熟银行,兴业银行,上海浦东发展银行,江苏银行,西安银行。在上述11家银行中,上半年净利润增长率一般达到两位数(只有兴业银行为个位数)。可以看出,股票价格和业绩的表现仍然表现出更大的相关性。

银行股,你现在可以买吗?

由于年中报告的表现如此引人注目,现在可以从银行股开始吗?

万联证券指出,从中期业绩来看,银行整体运作稳定,资产质量仍在提高。考虑到目前的拨备仍处于较高水平且银行业整体估值不高,基本上意味着对经济前景和资产质量的悲观预期。市场的整体风险偏好仍然较低,银行的业绩确定性和一些股票的较高股息收益率有助于稳定该行业的估值并维持各行业之间的比较优势。

值得注意的是,在LPR改革成为银行业关注的背景下,中信证券表示,LPR改革对行业的影响要短得多。一方面,缩小利差对收益不利,但预计今年净利润的影响将非常有限;另一方面,从中长期来看,这将对经济增长产生积极影响,也有助于提高行业资产质量。对于银行业金融市场业务,债券收益率将下降,债券投资比例有望增加,金融衍生品需求将进一步扩大。对于中间业务收入,以投资银行为代表的中间业务将吸引发展。机会期。

上述中央企业资产管理部门的投资经理表示,同样是业绩,机构投资者可能会想得更远。首先,考虑绩效增长的可持续性;第二,表现的确定性。 “毕竟,它仍然是股票游戏的市场。如果没有增量基金,股票基金更愿意选择持有一些具有业绩确定性的行业,如5G,保险,白酒,白色家电等。”他说。

(文章来源:中国证券报)

(编辑:DF075)

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