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9月实施普遍降准与定向降准或是大概率事件

2019-09-25 点击:1641

原题:9月份实施一般性RRR和定向RRR或高概率事件

从国内外宏观经济形势和货币政策走向来看,我国法定存款准备金率有下降空间,是必要的。从时间上看,9月份普遍下调存款准备金率和定向下调存款准备金率政策的实施可能是大概率事件。

普遍降低存款准备金率、定向降低存款准备金率等政策工具将得到及时运用。

上述信号是在9月4日召开的国务院常务会议上发布的。会议指出,要坚持实施稳健的货币政策,适时预调微调,加快落实降低实际利率水平的措施,并及时运用全面下调存款准备金率、定向下调存款准备金率等政策工具,引导金融机构完善考核激励机制,加大资金使用力度。普惠金融,加大对实体经济特别是小微企业的金融支持力度。

民生银行首席宏观分析师文斌表示,从国内外宏观经济形势和货币政策来看,我国法定存款准备金率有下降空间,是必要的。从时间上看,9月份普遍下调存款准备金率和定向下调存款准备金率政策的实施可能是大概率事件。

他认为,当前全球经济增长放缓已成定局,贸易摩擦加剧,全球央行的货币政策也开始重启宽松政策,如美联储回购国债。在此背景下,国内投资和消费面临下行压力。要发挥金融机构对实体经济的支持作用,仍有必要在稳健货币政策的基础上实施全面下调存款准备金率。

“虽然使用中期贷款工具(MLF)也可以增强市场流动性,但对银行来说成本高昂,只有一些金融机构才能获得MLF。因此,要确保市场流动性合理充足,一般需要下调。“文斌认为,如果你担心资本流入产能过剩领域和房地产行业后的一般性减资,并确保存款准备金率的准确使用,它需要与目标准备金率相结合,形成政策指导。确保资金流入普惠金融、小微企业等领域。

从具体措施来看,他建议可以将存款准备金率整体降低0.5个百分点,支持包容性金融的金融机构也可以再降低0.5个百分点。

当前,中国的存款准备金率实行“三档两优”的框架。中国人民银行货币政策司司长孙国锋最近指出,下一步,中国人民银行将继续完善这一框架,并使用包括存款准备金率在内的多种货币政策工具来维持流动性要根据经济和金融状况的变化而定。足够,为高质量的发展和供应方的结构改革创造合适的货币和金融环境。

此外,使用诸如普遍降准和有针对性的降准之类的政策工具也将有助于降低实际利率。 “在最近对江浙地区的调查中,我感到实体经济的总体经营压力比较大。除了减税,降低实体经济的融资成本和稳定预期外,这是一项必要措施。 “。温斌说。

8月,中国人民银行改革和完善了贷款市场报价率(LPR)形成机制。银行应主要参考新发行贷款中的LPR定价。因此,是否降低融资成本,有必要观察LPR定价的变化。

LPR报价方法是根据公开市场操作利率(主要称为MLF利率)形成的。提价点主要取决于银行的自有资本成本,市场供求和风险溢价等因素。温斌表示,减少LPR报价的点数,短期内降低银行风险溢价的效果不明显。最直接,最有效的方法是降低存款准备金率,减少银行通过公开市场获得资金的渠道。数量减少,债务成本降低。

他还预测,政策利率或MLF利率也将迎来调整的时机。根据Wind的数据,9月17日到期的货币为2650亿美元。温斌认为,这可能是10 BP降息的时间窗口,这将有助于更积极,更冷静地应对降息的可能性。由美联储于9月18日发布。

“从以上两个层面来看,即MLF利率的下降,再加上存款准备金率的下调,将有助于9月20日新LPR发行价的下跌。如果能从4.25%降至4.20%,稳定投资有望稳定市场预期。消费方面,非常有必要有效降低实体经济的融资成本,确保经济运行在一个合理的区间。”温斌指出。

记者李丹丹○编辑陈宇

资料来源:上海证券报记者返回搜狐,详见

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2019-09-05 10: 59

来源:搜狐焦点东莞站

原题:9月份实施一般性RRR和定向RRR或高概率事件

从国内外宏观经济形势和货币政策走向来看,我国法定存款准备金率有下降空间,是必要的。从时间上看,9月份普遍下调存款准备金率和定向下调存款准备金率政策的实施可能是大概率事件。

普遍降低存款准备金率、定向降低存款准备金率等政策工具将得到及时运用。

上述信号是在9月4日召开的国务院常务会议上发布的。会议指出,要坚持实施稳健的货币政策,适时预调微调,加快落实降低实际利率水平的措施,并及时运用全面下调存款准备金率、定向下调存款准备金率等政策工具,引导金融机构完善考核激励机制,加大资金使用力度。普惠金融,加大对实体经济特别是小微企业的金融支持力度。

民生银行首席宏观分析师文斌表示,从国内外宏观经济形势和货币政策来看,我国法定存款准备金率有下降空间,是必要的。从时间上看,9月份普遍下调存款准备金率和定向下调存款准备金率政策的实施可能是大概率事件。

他认为,当前全球经济增长放缓已成定局,贸易摩擦加剧,全球央行的货币政策也开始重启宽松政策,如美联储回购国债。在这种背景下,国内投资和消费面临下行压力。为了发挥金融机构在支持实体经济中的作用,仍然有必要在稳健的货币政策基础上实施一般的存款准备金率下调。

“尽管使用中期贷款工具(MLF)也可以提高市场流动性,但银行成本高昂,只有部分金融机构可以获得多边基金。因此,为确保市场流动性合理和充足,需要普遍降级。更高的存款准备金率下调。“温斌认为,如果你担心资金流入产能过剩领域和房地产业之后普遍减资,并确保准确使用存款准备金率,则需要将其与有针对性的RRR形成政策指导。确保资金流入包容性金融,小型和微型企业等领域。

从具体措施来看,他认为存款准备金率可以整体降低0.5个百分点,支持包容性融资的金融机构将再降低0.5个百分点。

目前,中国的存款准备金率实施“三档二优”框架。中国人民银行货币政策司司长孙国峰近日指出,下一步,中国人民银行将继续完善这一框架,并采用多种货币政策工具,包括存款准备金率维持流动性根据经济和金融形势的变化而定。充足,为高质量的发展和供应方结构改革创造适当的货币和金融环境。

此外,使用普遍降低存款准备金率和降低目标存款准备金率等政策工具也将有助于降低实际利率。 “在江苏和浙江地区最近的调查中,我觉得实体经济的整体经营压力比较大。除了减税,降低实体经济的融资成本和稳定期望外,这是必要的措施。 “。温斌说。

8月,中国人民银行改革和完善了贷款市场报价率(LPR)形成机制。银行应主要参考新发放贷款的LPR定价。因此,无论融资成本是否降低,都必须观察LPR定价的变化。

LPR报价方法是根据公开市场经营利率(主要称为多边基金利率)形成的。增长点主要取决于银行自身资本成本,市场供求和风险溢价等因素。温斌表示,为了减少LPR报价中的点数,短期内降低银行风险溢价的效果不会很明显。最直接有效的方法是降低存款准备金率,减少银行通过公开市场获得资金的机会。数量,降低债务成本。

他还预测,政策利率或多边基金利率也将迎来调整时机。根据Wind的数据,9月17日将有2650亿MLF到期。温斌认为,这可能是10 BP降息的时间窗口,这将有助于更积极和冷静地应对降息的可能性。 9月18日美联储。

“从上述两个层面来看,即多边基金利率的下降,再加上下调存款准备金率,将有助于新的LPR报价在9月20日下跌。如果它可以从4.25%下跌至4.20%,稳定投资有望稳定市场预期。消费,有效降低实体经济的融资成本,确保经济在合理范围内运作是非常必要的。“温斌指出。

⊙记者李丹丹○编辑陈宇

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