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宽幅波动成常态 你准备好了吗?

2019-10-22 点击:954
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国庆假期后,人民币汇率在短时间内重新出现。根据离岸现货价格,人民币兑美元汇率将在6个工作日内从最低点7.1675升至7.0510。上周五,纽约市场有消息称,短期看涨期权相对于美元的交易量急剧增加,这一点也直接达到了6.95。如果回溯到8月初,两个月的离岸现货价格在7.0到7.2的盒子区域内已经两次振荡,并且波动性大大扩大了。

即使自“ 811汇率改革”以来的市场趋势,这种幅度也很特殊。今年,在市场环境的影响下,人民币汇率先升后升,这与2015年汇改以来每年的单边市场格局也有很大不同。应该说人民币的波动性汇率已经标准化,每个交易日数百个基点的即期汇率波动一直是市场常见的现象。

市场的动荡表明汇率的灵活性正在增加,但是市场参与者可能没有跟上。统计数据显示,今年上半年,国内结算和销售客户中的即期交易比例仍超过80%,积极使用远期和期权进行套期保值的比例不足10%,而在2006年这一比例为50%。全球市场。约60%的保险比例仍有很大差距。同样由于现货市场的比重很大,主流市场情绪自然认为人民币升值是一件好事,而人民币贬值将蒙受损失。这种理解对于个人或公司在波动市场环境中分配资产或最终确定投资决策非常不利。

对应于宏观决策,我们还应该为更灵活的汇率环境做好准备。在过去的三年中,人民币汇率在6.2至7.0之间波动。以前的宏观环境的波动对所有人都是显而易见的。当然,随着波动性成为常态,市场主体的跨境资产重新配置基本完成,汇率波动对外汇储备的影响逐渐减小。但是,我们是否将面临其他级别的宏传输机制的未知测试?

与个人和企业一样,人民币汇率对未来宏观环境的影响并非绝对是好事。以我为主体,正确的药物,以便在更开放的市场环境中更好地把握整个经济方向。为了使每个市场参与者都意识到这一点,我们需要做更多的事情。纵观全球金融史,只有当公众和中央银行都能正确理解和使用汇率时,这个市场才能被称为成熟市场。

(文章来源:《证券时报》)

(编辑器:DF512)

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