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股债汇齐涨:A股剑指3000点 券商看好白酒、银行板块

2019-12-22 点击:1020

股票债务飙升!a股指数为3000点,人民币突破了7点,还有三个其他因素推动了股市和债市的全面繁荣。

周二(11月15日),上证综指收盘上涨0.54%,一度达到3000点。美国国债期货全线大幅收涨,10年期合约上涨0.38%。3个月后,人民币对美元的汇率回到7个字以内。

周二(11月5日),a股指数为3000点。随着金融股推高指数,这两个市场走高 上证综指收盘上涨0.54%,收于2991.56点,连续三个交易日上涨,一度达到3000点。深圳指数上涨0.71%,至9938.61点。创业板指数上涨0.79%,至1713.29点。上海证券交易所50天内创下21个月新高

在该小组中,金融股和科技股名列前茅。其中,多元化金融、半导体和银行业增长1%以上

债券市场强劲反弹

其中,债券期货全线大幅收涨,主要10年期合约上涨0.38%,主要银行间息票利率债券收益率下跌5-6bp;银行间市场资金依然宽松,主要回购利率下降,隔夜加权利率再次低于2%。

美国国债期货全线大幅收涨,10年期主要合约上涨0.38%,5年期主要合约上涨0.18%,两年期主要合约上涨0.12% 银行间现金息票收益率大幅下跌5-6bp。截至16: 40,10年期国债收益率下降5.75个基点,至3.7375%,10年期国债收益率下降5个基点,至3.24%

(图片来源:风金融终端)

银行间市场资金持续宽松,主回购利率较低,隔夜加权利率再次跌破2%大关 交易员表示,本月初继续维持接近相同水平的多边基金,继续反映出央行的稳定立场,对整体流动性影响不大。然而,降低多边基金的运营利率也降低了市场贷款利率、匹配量和价格,短期流动性将保持充裕。 市博短线品种全面下跌,隔夜品种下跌19.5个基点至1.88%,7天下跌3.1个基点至2.4980%,14天下跌7.6个基点至2.4560%,1个月下跌1.1个基点至2.7590%

人民币回到“7”关口内

周二,离岸人民币兑美元汇率短暂突破6.99关口,创下8月5日以来的新高 纽约尾盘,离岸人民币兑美元汇率上升309个基点,至7.0022

在岸人民币兑美元汇率在16: 30收于6.9975,比前一个交易日高327个基点,这是自8月5日以来首次突破7个基点。 当日,人民币兑美元汇率中间价下跌3个基点,至7.0385

中国央行周二下调了中期贷款额度,暂时给人民币市场的情绪带来压力。然而,由于中美最近签署协议的可能性越来越大,中国表示将继续扩大开放,人民币随后恢复升值。

自10月29日以来,人民币对美元的中间价已开始脱离升值轨道,脱离了前两个月的“直线”。 11月5日,他在94天后回到7元通行证。

从最近人民币汇率的升值过程来看,人民币在岸和离岸价格是相似的。 一般来说,离岸人民币对边际信息更加敏感,追涨杀跌现象更加突出。在岸和离岸价格的差异也成为观察市场情绪和预期的窗口。 一段时间前,离岸人民币汇率普遍低于在岸人民币汇率,但两者最近趋于一致,价格差异基本持平

人民币回归7级主要受以下因素影响

首先,美元上行疲软,美元指数自2018年4月以来一直保持强势或接近顶部。

美元指数从根本上取决于美国经济“超越他人”的程度 根据国际货币基金组织(IMF)、惠誉(Fitch)等权威机构的预测,2018年和2019年,美国和欧洲之间的经济增长差距将显着扩大,2020年的差距将比今年缩小。 美国的实际国内生产总值增长率从2019年的2.35%下降到2.09%,而欧洲的增长率从1.16%的低点上升到1.39% 这决定了美元指数进一步走强的势头将会减弱

目前,英国很有可能在2020年1月成功退出欧盟,在此期间,英镑对美元的影响将从“推高”变为“拉低”(其在美元指数中的份额为11.9%,仅次于欧元和日元) 目前,英镑兑美元汇率已从1美元兑1.20英镑的低点反弹至1美元兑1.29英镑,升值幅度相对有限空 然而,重要的是英镑从贬值到反弹的变化将对美元指数产生相对明显的影响。

第二,人民币资产的吸引力增加了 金融对外开放带来的外资流入中国股市和债市逐渐成为中国国际收支的重要组成部分,在直接投资和经常项目压力下支撑人民币汇率。

央行10月31日发布的数据显示,截至第三季度末,外国投资者分别持有1.8万亿元人民币和2.2万亿元人民币的中国股票和债券,均达到创纪录高位,头寸较2018年底分别增长53.56%和27.60%,总头寸近4万亿元人民币,较去年年底增长38.04%。

随着全球央行步入降息浪潮,海外负利率资产规模迅速扩大,一度达到17万亿美元的峰值,占比30%,而中国央行仍然拥有并珍视正常的货币政策空 目前,人民币资产回报率在全球“看起来越来越积极”,中美10年期国债利差达到153个基点

人民币汇率走势越来越强,总体上对人民币资产有利。 历史数据表明,大多数国家的当地货币汇率的变化方向与股票市场相同。汇率稳定反弹有利于a股,预计将刺激外资投资中国债券。

三重积极促进

市场导致牛市,多种因素支持

首先,央行出人意料地降低了多边基金利率

周二(11月5日),央行宣布动用4000亿元人民币,与当日到期金额基本持平,期限为一年,中标利率为3.25%,较前期下降5个基点。 当日不进行反向回购操作。 风能数据显示,周二没有反向回购到期,4035亿元多边基金到期。

MLF按预期继续,操作量没有超出预期。 然而,恐怕很少有人事先预料到这一利率调整。

事实上,在第三季度,市场对多边基金利率下调抱有很高的预期。 一方面,世界主要央行纷纷调整货币政策,进一步宽松的浪潮继续蔓延。另一方面,8月份LPR改革后,多边基金利率-LPR-贷款利率的传导路径基本开通,多边基金利率作为重要政策利率的地位得到巩固

分析师认为,在改善贷款市场报价利率(LPR)的形成机制,实现贷款利率的锚定变化后,更有可能适时下调MLF利率,进一步降低实际贷款利率。 从某种程度上来说,可以说多边基金利率的下降就是利率的下调。 降息的“路线图”逐渐清晰,“完善LPR机制提升LPR基准小规模多次降息多边基金”的“降息三部曲”将逐步展开。

第二,a股显示出其估值优势,外国投资者纷纷进入市场。 根据风能数据统计,截至11月5日,标准普尔500指数市盈率(TTM)为22.5倍,而沪深300指数市盈率仅为12.07倍

风数据统计,截至11月5日,沪深300市盈率为12.07倍 自2005年以来,最高市盈率为49.42倍,最低市盈率为8.03倍,平均值为16.53倍。

从上海证券交易所的资本流动来看,最近有明显的外资头寸增加的迹象

11月5日,以外资为代表的北方资本继续保持净流入,全天净流入52亿元,连续9天为净流入。

Wind数据显示,自今年年初以来,资金不断从北方净流入。在头10个月,4月和5月只有资金从北方净流出,所有其他月份都是净流入。 其中,9月份来自北方的资金净流入为646.62亿元,为创纪录的月度资金净流入。 今年以来,北方累计净流入资金达到2350.45亿元。 11月前三个交易日,来自北方的累计资金净流入超过167亿元。

此外,随着市场的改善,爆炸性基金也应运而生。

11月4日,中信证券股息值持有混合集合资产管理计划(以下简称“中信证券股息值”)一年开始销售,全天销售额超过46亿元。 目前,证券公司大规模集合产品向公开发行的转变正在快速进行,公开发行市场再次迎来了止损者。

据了解,中信证券的奖金价值是中信证券第二大规模公开招聘转型产品。原甲类投资者资本规模,11月4日售出46亿元,现产品规模为56亿元。

这还没有结束。从11月11日起,对外银行渠道将全面开通,包括中国银行、浦东发展银行、华夏银行、光大银行、民生银行和平安银行。销售能力最强的招商银行最有可能在两周内加入销售。 该产品的销售规模仍然很大空

中信证券预计该产品的最终销售额将超过100亿英镑,加上原来的甲类筹资金额10亿英镑,总计超过110亿英镑

证券交易商蜂拥而至关注酒类和银行板块

上海证券交易所已进入3000点附近,证券交易商也密集推出了11月份的市场调查和判断观点 大多数证券公司认为,11月份将继续改变这一局面,而白酒和科技已成为证券公司最近推荐的“甜馒头”。

11月份券商研究报告的风统计数据显示,截至11月5日,39家券商已经发布了378份行业研究报告 其中,餐饮、银行和计算机行业已成为证券公司的“集群”研究产业,分别拥有15家研究机构、15家研究机构和14家研究机构。

具体来说,在15篇关于食品和饮料的研究论文中,所有证券交易商都维持了他们以前的行业评级判断。 国泰君安和华泰证券将该行业评为“增持”,长城证券、国海证券等证券公司将该行业评为“推荐”,广发证券、光大证券和郭进证券将该行业评为“买入” 只有华中证券对食品和饮料的评估相对中立,认为该行业将跟上市场表现。

在食品和饮料方面,证券交易商普遍对一线白酒的表现持乐观态度,认为白酒市场有望被瓜分。 例如,郭进证券认为,第三季度报告的高端白酒将会平稳过渡,而第二季度的高端白酒预期将会很差。 总体而言,高端白酒的数量和价格都在一起上涨,表现确定性很强。第二端白酒压榨式增长,差异化加剧,竞争更加激烈。 区域领导依靠自己的渠道和当地市场的认可,打造高品牌护城河,继续高度肯定高端白酒的价值,推荐渠道略有改善的次高端领导。

此外,一些受欢迎产品,特别是肉类产品的季度业绩超出预期,受到证券交易商的青睐。 具体而言,长城证券表示,受欢迎的产品领导者普遍表现出较强的可持续性:双汇、伊利、中聚等季度业绩超出预期 海地人仍然优先考虑稳定。衡顺、安吉和榨菜表现出了它们的调节作用,它们的表现已经升温。 桃子和李子的价格比预期的要低,这是因为月饼的阻力和价格的时机。 目前,企业已经开始为春节做准备,为旺季销售做准备。

平安证券认为,总体而言,在宏观经济低迷的背景下,食品和饮料需求保持稳定。尽管目前的估值水平相当高,但资产稀缺仍有望推动年终估值的转变。一些基本面发生积极变化或目前估值较低的股票具有更高的成本效益优势。双汇肉制品有限公司成功提价,预计将继续抵御成本上涨的压力,进口肉类预计将逐步释放利润。短期表现依然稳定。在当前估值低、股息高的情况下,投资价格凸显。

11月,15家经纪公司的报告保持了对银行业的评级,15家经纪公司的业绩在未来有所提高。 具体而言,国鑫证券将银行业评为“过度匹配”。东吴证券、中信建投、郭盛证券和华泰证券将该行业定义为“增持”。BOCI和中信证券认为,该行的表现预计将“强于市场”

11月5日,中国人民银行发布《公开市场业务交易公告[2019]第215号》,宣布将开展4000亿元人民币的中期贷款业务,中标利率为3.25%,较前期下降5个基点。 国泰君安评论称,MLF降息证实了降息周期的开始,这有利于修复悲观预期,也有利于银行业的投资情绪。 a股市场明显倾向于投资核心资产。优秀的企业银行股已经成为最具成本效益的核心资产。

此外,第三季度报告和估值修复预计也将支持该行的未来表现。 天丰证券表示,2019年第三季度上市银行整体净利润增长7.1%,较19年上半年增长0.4个百分点,为15年来的良好水平。 第三季度报告的结果略好于预期。利差和资产质量保持稳定,这增加了市场对经济的预期修正,预计将支持板块估值的持续修正。 总的来说,恢复已经翻了一番,达到20年的PB,仍然有25% 空

值得注意的是,根据最新的季度统计,截至11月5日,共有22家银行的股票破了网 华夏银行、交通银行和北京银行的账面比小于0.7

在计算机领域,自去年11月以来,已有14篇研究论文发表了该领域的评级,其中渤海证券增加了有利评级,其余13篇保持了原有评级 其中,平安证券、中银国际、海通证券乐观认为电脑行业优于市场,安信证券乐观认为电脑行业领先市场。 另一方面,西南证券认为计算机行业将与市场保持同步。

具体来说,机构对行业的快速发展和第三季度业绩优异的龙头企业持乐观态度。 银河证券评论称,根据国家统计局10月31日发布的2019年10月中国采购经理指数运行情况,互联网软件和信息技术服务业的业务活动指数处于55.0%以上的较高繁荣区间,总业务量继续快速扩张。

银河证券进一步指出,随着中国5G商业门的正式开放,以及科技创新委员会的开放,R&D整体投资的比例将大幅提高。与此同时,其他产业政策,如降低科技投资的折旧比例,增加科技投资税前所得税的扣除,预计将在软件信息技术产业中形成正反馈,促进科技公司的盈利能力。

然而,也有组织认为该行业的估值很高,未来可能有回调的风险。 中银国际认为,计算机行业的早期收益相对较高,缺乏与该行业整体业绩增长率相匹配的因素,也缺乏新的催化因素。 整体市场形势预计也将进入振荡股票游戏阶段。早期的获利回吐要求现金收入,这很难支持进一步增加头寸的热情。因此,对资本继续进入11月的热情预计将会下降。

新周期开始了吗?

华创扎实的收益分析,对于债券市场来说,MLF操作利率的下调是维持货币政策宽松方向的确认,有利于货币政策收紧预期在前期的修正,并可能带动资本利率中心的小幅下降趋势,收益率曲线的短端经历前期调整或再次回落;从长期来看,短期通胀预期的上升趋势、外部环境的改善和反周期控制政策仍在对长期施加压力。中期总需求的下行压力仍然存在。货币政策的宽松方向没有改变。收益率空的短期交易是有限的,但上升趋势空相对有限,或者波动模式仍然保持。

就经营策略而言,收入要求较高的交易账户仍可保持“多看少动”的策略,在把握交易机会的同时注重安全边际。对于分配账户,注意收益率调整中的分配机会。当收益率曲线陡峭时,“骑乘策略”可能相对有利

郭俊谷寿秦韩报告分析,MLF降息超出市场预期,MLF降息缓解了对猪通胀的担忧,稳定了市场信心,但由于中期利润空的不确定性仍然很大,债券市场尚未达到趋势更大的时候。 对于一些交易能力强的投资者来说,他们可以利用这个机会参与短期交易,但对于大多数投资者来说,建议继续耐心等待更明确的登机时间出现。

此外,多边基金降息将有利于股市。

范季托评论了多边基金的降息,央行解除了对货币政策的担忧,主要利润空变成了利润。

市场曾预期多边基金利率会下跌,但降息的时机仍超出预期,尤其是在消费物价指数飙升的背景下。 此次降息表明,生猪价格的上涨趋势对货币政策几乎没有影响。 在投资者普遍担心降息的时候,a股空(通胀)的主要利润已经转化为利润(货币政策不受影响)

市场空没有真正的趋势,大多数谨慎的投资者都在等待市场转到更低的位置,然后再增仓。 尽管右侧缺少基本面改善的低估值板块,但左侧不缺少估值低廉的基本面板块。 此次降息预计将推动a股开始新一轮加息。

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责任编辑:张付强

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