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亨通光电10亿收购华为下属公司 增值率超5倍却无业绩承诺

2019-11-14 点击:1398

恒通光电(股份,右)收购华为子公司的考虑。sh)已最终宣布,但该交易尚未建立绩效薪酬机制。

10月30日晚,恒通光电披露了收购草案,拟以10.04亿元收购华为海洋51%的股权,成为恒通光电的子公司

至于华为海洋剩余的49%股份,可能全部被恒通光电的控股股东收进口袋。

最初,上市公司完成本次交易后,恒通集团将通过其香港子公司以现金购买华为海洋30%的股权,并可能在两年前完成上述30%的股权交易后6个月内购买剩余的19%股权。

恒通光电表示,收购后,上市公司将增加全球海底电缆通信网络的建设业务,这可以进一步改善公司的海洋产业布局

具体来说,恒通光电支付了10.04亿元对价,其中3亿元为现金,其余以固定增持华为投资4764.13万股的形式支付,发行价格为每股14.75元

上午收盘时,恒通光电股价为14.83元,上涨1.78%

值得注意的是,此交易没有绩效补偿机制。

这一次,收益法被用来评估。目标100%股权评估值为19.7亿元,比目标股东权益账面价值(母公司报表)高16.45亿元,增值率为506.7%

着名经济学家宋清辉认为:“没有业绩承诺,未来可能会给上市公司带来一些经营风险。” 此外,本次M&A评估采用收益法,以未来业绩为基础,获得高溢价的赌博对价。 当然,这也取决于双方之间的谈判。 “

但从财务数据来看,华为海洋2018年的业绩有所下降

2017年至2018年,华为海洋业务收入分别为16.5亿元和18.25亿元,实现母公司净利润分别为2.23亿元和1.62亿元。2018年,其营业收入增长9.59%,但母公司净利润下降27.35%

恒通光电也出现了收入增加但利润不增加的情况

今年前三季度,恒通光电实现营业收入246亿元,同比增长2.05%,但母公司净利润下降40%以上,至11.87亿元

但是,在恒通光电近年来毛利率持续下降的情况下,收购毛利率高于恒通光电的华为海洋可能会有所帮助。

数据显示,2016年至2018年,恒通光电公司的毛利率分别为21.07%、20.09%和18.92%,今年前三季度降至16.21%。华为海洋2017年和2018年的毛利率分别为28.55%和25.29%,2019年上半年的毛利率为28.3%

(责任编辑:唐欣欣HN060)

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